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近期，中小創(chuang)的(de)(de)科(ke)創(chuang)概念股再度走熱，受(shou)到市場追(zhui)捧(peng)。作為(wei)(wei)此(ci)前的(de)(de)大牛(niu)股的(de)(de)網宿科(ke)技，自然也會被寄予(yu)厚望。值得注(zhu)意的(de)(de)是(shi)網宿科(ke)技并不(bu)缺乏新聞(wen)和關注(zhu)者。在(zai)前期股價(jia)連續(xu)創(chuang)出調整低點之后(hou)開始彈升，之后(hou)不(bu)乏有類似騰訊30億入(ru)股這樣的(de)(de)消息傳出，隨后(hou)公司(si)辟謠，但是(shi)最近在(zai)這種行(xing)情(qing)異動的(de)(de)情(qing)況(kuang)之下，公司(si)被大機(ji)構盯上出現了頻繁的(de)(de)買(mai)入(ru)行(xing)為(wei)(wei)。

在過去(qu)的(de)一年間(jian)，網(wang)宿科技(ji)卻再三經(jing)歷了(le)股價(jia)的(de)腰斬。據稱(cheng)，網(wang)宿科技(ji)股價(jia)巔峰時期曾達到141元/股，而2017年最低卻跌到了(le)8.48元/股。

此外，值得(de)注意的(de)是，數據整理顯示，2018年以來截(jie)至3月16日，共有158只(zhi)創(chuang)業板股(gu)現(xian)身大(da)宗交易(yi)平臺532次，累計成(cheng)交額達到110.6億(yi)元(yuan)。其中有95只(zhi)基金重倉股(gu)共發生大(da)宗交易(yi)341次，占(zhan)比64.1%，累計成(cheng)交額為72.84億(yi)元(yuan)，占(zhan)比65.86%.其中，網宿科技被機構頻繁(fan)買入(ru)16次。這16次交易(yi)記錄(lu)，買方營業部名單全部是機構專(zhuan)用(yong)席(xi)位，賣(mai)方營業部名單全部是海通(tong)證券(quan)股(gu)份有限公司廈(sha)門樂海北里(li)證券(quan)營業部。

從這(zhe)份券商研報(bao)我們(men)不難(nan)看出，公司股價(jia)之所以(yi)2017年(nian)表(biao)現(xian)不佳，主(zhu)要(yao)是因為其利潤增速出現(xian)斷崖式下滑（同比下滑36.66%），而在(zai)2018年(nian)這(zhe)一(yi)情況將得到極大改觀。2018-2019年(nian)公司預計的營收增速和(he)利潤增速都在(zai)30%以(yi)上(shang)，完(wan)全(quan)可以(yi)達到股權激勵行權的考核要(yao)求。

不(bu)過即便如此，公司股(gu)(gu)價的(de)估(gu)值似(si)乎并沒有太明顯(xian)的(de)優勢。按照市(shi)場(chang)一直(zhi)預期：2018年公司EPS為0.43元(yuan)，給予33倍PE，公司合理(li)股(gu)(gu)價為14.19元(yuan)。顯(xian)然，目前的(de)股(gu)(gu)價已達到合理(li)估(gu)值，后續(xu)如果創業板(ban)整(zheng)體估(gu)值水平不(bu)出現提高(gao)，該股(gu)(gu)的(de)上漲動力也(ye)是十分有限(xian)的(de)。

其中，廣發(fa)證券(quan)認(ren)為，17年(nian)度影響(xiang)公(gong)司(si)(si)(si)業績(ji)的不(bu)(bu)利(li)(li)因(yin)(yin)素預(yu)(yu)計將逐步消化公(gong)司(si)(si)(si)認(ren)為，因(yin)(yin)加強海外CDN、托管云等項目建(jian)(jian)設，持續(xu)加大研發(fa)投入(ru)，以及因(yin)(yin)韓(han)國CDNetworks納入(ru)合并報表范圍，公(gong)司(si)(si)(si)管理費用(yong)、銷(xiao)售費用(yong)同比增(zeng)長(chang)(chang)，導(dao)致(zhi)公(gong)司(si)(si)(si)2017年(nian)度歸屬(shu)上市公(gong)司(si)(si)(si)股東的凈利(li)(li)潤同比下降。我們認(ren)為隨著新(xin)項目建(jian)(jian)設完(wan)成，現(xian)有研發(fa)項目逐漸開(kai)始產出效(xiao)益(yi)，以及收購(gou)海外公(gong)司(si)(si)(si)的逐步整合，這些(xie)不(bu)(bu)利(li)(li)因(yin)(yin)素將在(zai)未來幾年(nian)慢慢消化。預(yu)(yu)測17-19年(nian)EPS為0.3432元(yuan)(yuan)/股、0.436元(yuan)(yuan)/股、0.566元(yuan)(yuan)/股預(yu)(yu)測公(gong)司(si)(si)(si)17-19年(nian)營業收入(ru)分(fen)別(bie)為53.58、66.45、82.46億元(yuan)(yuan)；歸母凈利(li)(li)潤增(zeng)長(chang)(chang)分(fen)別(bie)為-33.92%、28.32%、29.79%，歸母凈利(li)(li)潤8.26、10.60、13.76億元(yuan)(yuan)；按最新(xin)收盤價計算(suan)對應PE分(fen)別(bie)為33、26、20倍，公(gong)司(si)(si)(si)業績(ji)壓(ya)力較大，但考慮(lv)到估值不(bu)(bu)高，維持 謹慎增(zeng)持 評級。

文章編輯：CobiNet(寧波)  
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